{1[The Epoch Times, ngày 21 tháng 5 năm 2024] (Bài viết của Christopher Balding, nhà báo chuyên mục tiếng Anh của Epoch Times/Yuan Quan biên soạn) Các nhà kinh tế và công chúng nói chung tin rằng lạm phát là một điều xấu.

Lạm phát làm xói mòn sức mua, khiến hàng hóa và dịch vụ trở nên đắt đỏ hơn theo giá trị thực, khiến mọi người trở nên không chắc chắn hơn về các quyết định trong tương lai, chẳng hạn như đầu tư và nơi làm việc. Tuy nhiên, Trung Quốc đang phải đối mặt với vấn đề ngược lại là bình ổn giá sau đợt giảm giá gần đây. Vậy, nếu Trung Quốc cần lạm phát thì tại sao lại không đạt được?

xỔ số

Trên thực tế, thật sai lầm khi nghĩ rằng các nhà kinh tế không muốn lạm phát. Trên thực tế, sự đồng thuận chung về kinh tế là các ngân hàng trung ương nên nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát thấp khoảng 2% và duy trì tỷ lệ lạm phát ổn định. Trong thời gian bình thường, tỷ lệ lạm phát từ 2% đến 2,5% được coi là "nhẹ và vừa phải", không quá cao để cản trở tăng trưởng kinh tế nhưng đủ cao để giảm tỷ lệ lạm phát nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế trong thời kỳ kinh tế suy thoái.

2018年3月21日、2019年2月28日，新华社分别报导“中央政治局同志向党中央和习近平总书记述职”。2020年没有查到报道。但2021年以来，根据新华社报导，向习述职人员的范围从政治局委员悄悄扩大到中央书记处书记，全国人大常委会、国务院、全国政协党组成员，最高人民法院、最高人民检察院党组书记，囊括了中共最高层的所有人员。

2月26日，新华社头条报导，近期中央政治局委员、书记处书记，人大、国务院、政协、最高法院、检察院党组书记向“党中央”和习近平“书面述职”；称习近平审阅了“述职报告”并提出2024年的工作要求。

陈军曾是中共军人，当过天津市政府驻美官员；入籍美国后，成了所谓的“侨领”，实为中共间谍，一直替中共卖命。2008年，他受邀参加北京奥运会开幕式；2015年，参加“九三大阅兵”观礼；2019年，参加中共建政70周年招待会；2021年，参加中共建党100周年庆典。

一排长领着扮成国军的一帮子人马进入一个村庄找到甲长，要他召集群众开会。人到齐后他就对群众讲话，说国军如何缺少粮饷，让群众交出家中的粮食、猪羊、鸡鸭等。说完就强制性地命令两个士兵跟着一个村民到家去收粮食，捉鸡鸭，逮猪羊。有说二话的就恶语吓唬，有敢反抗的就举枪威胁。在破财与保命二者必居其一的选择中，群众只得破财保命，于是就满腹怨恨又忍气吞声地交出自己辛辛苦苦打下的粮食和饲养的禽畜。

这是怎么发生的？美国城市的生活质量为什么变得如此糟糕？

Mặc dù hầu hết công chúng ít chú ý đến kỳ vọng lạm phát, nhưng các nhà kinh tế học có xu hướng chú ý nhiều hơn đến lượng công sức mà ngân hàng trung ương bỏ ra để đưa ra dự đoán. Kỳ vọng lạm phát rất quan trọng vì chúng ảnh hưởng đến nhiều quyết định của người tiêu dùng và doanh nghiệp, tạo ra một vòng luẩn quẩn. Nếu người tiêu dùng kỳ vọng giá sẽ tăng trong tương lai, họ có xu hướng mua ngay lập tức, khiến giá tăng và do đó khẳng định kỳ vọng của họ. Ngân hàng trung ương nhằm mục đích ổn định kỳ vọng về giá của mức tăng trưởng thấp.

Tất cả các quốc gia, đặc biệt là các quốc gia có tỷ lệ nợ cao như Trung Quốc, cũng như chính phủ liên bang Hoa Kỳ, đều cần có lạm phát thấp và lãi suất thấp. Một ví dụ đơn giản: Nếu chính phủ trả lãi suất 1% cho trái phiếu dài hạn, nhưng lạm phát trung bình là 2%, thì chính phủ thực sự đang trả lãi suất thực âm 1%.

Để quản lý kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và lãi suất, ngay từ đầu các ngân hàng trung ương đã giả định rằng vấn đề là do nhu cầu dư thừa. Có lẽ lãi suất quá thấp, doanh nghiệp và người tiêu dùng vay mượn quá nhiều, hoặc thâm hụt của chính phủ quá lớn, đẩy hoạt động kinh tế lên trên tốc độ tăng trưởng dài hạn và từ đó đẩy lạm phát lên cao. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu ý tưởng này sai và lạm phát không phải do dư cầu mà do cung dư thừa?

Tỷ lệ tiêu dùng của Trung Quốc rất thấp và hầu hết hoạt động kinh tế đều được thúc đẩy bởi hoạt động đầu tư vào bất động sản, cơ sở hạ tầng và phát triển công nghiệp. Từ bất động sản đến sản xuất hàng hóa, khi một ngành khác gặp phải tình trạng dư cung, giá hàng hóa sẽ giảm. Vì vậy, nếu đà lạm phát của một quốc gia bắt nguồn từ tình trạng dư cung quá mức khiến giá cả giảm, kết hợp với việc chính phủ tập trung vào tăng cường đầu tư công nghiệp, thì tác động của việc giảm lãi suất là gì?

Nếu vấn đề giảm phát là do nhu cầu quá ít thì việc giảm lãi suất sẽ giúp tăng nhu cầu bằng cách kích thích đầu tư. Tuy nhiên, nếu vấn đề là dư cung, việc hạ lãi suất sẽ chỉ làm tăng đầu tư và nguồn cung, khiến giá giảm trong dài hạn. Nói cách khác, trái ngược với quan niệm thông thường, việc giảm lãi suất không làm tăng lạm phát mà còn làm giảm giá cả.

Trên thực tế, đây chính là vấn đề mà Trung Quốc phải đối mặt. Trong khi cho vay bất động sản chững lại trong năm qua thì cho vay đối với lĩnh vực sản xuất và công nghiệp lại tăng trưởng mạnh mẽ. Trước khi dịch Covid-19 bùng phát, giá sản xuất ở mức âm. Sau dịch, giá sản xuất phục hồi nhưng sau đó lại giảm xuống mức âm, giảm 5% vào tháng 7 năm 2023 và gần đây là 3%.

Với hầu hết các ngành quan trọng phụ thuộc nhiều vào trợ cấp và khuyến khích của chính phủ để duy trì hoạt động, nguồn tài chính mới sẽ hỗ trợ các công ty lẽ ra sẽ rời khỏi thị trường hoặc xây dựng năng lực mới trong một thị trường vốn đã dư thừa nguồn cung. Cắt giảm lãi suất thường được coi là kênh tốt nhất để thúc đẩy lạm phát, nhưng chúng có thể làm trầm trọng thêm lạm phát khi công suất mới được đưa ra và các doanh nghiệp phải vật lộn để tồn tại.

Thực tế đây là một quyết định mang tính chính trị và không có giải pháp dễ dàng. Trong khi các ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và Châu Âu duy trì sự độc lập của mình thì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc), giống như mọi thứ ở Trung Quốc, là một động vật chính trị phục tùng Đảng Cộng sản. Bắc Kinh đã công bố ý định thống trị sản xuất, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ cao quan trọng. Nói cách khác, Đảng Cộng sản không có ý định thay đổi chính sách tiền tệ của mình để thúc đẩy tăng trưởng chất lượng cao hơn, mặc dù điều đó có thể dẫn đến giảm phát.

xỔ số

Nếu kinh tế đóng một vai trò nào đó thì việc phân tích chính sách và cách giải quyết vấn đề lãi suất sẽ trở nên đơn giản, mặc dù một số vấn đề nằm ngoài khuôn khổ thông thường. Tuy nhiên, dưới sự hướng dẫn của ĐCSTQ, các vấn đề kinh tế không thể được thảo luận một cách hợp lý.

Giới thiệu về tác giả:

Christopher Balding, nguyên giáo sư tại Đại học Fulbright Việt Nam và Trường Kinh doanh HSBC thuộc Đại học Bắc Kinh. Lĩnh vực nghiên cứu của ông bao gồm kinh tế, thị trường tài chính và công nghệ Trung Quốc. Ông là thành viên cấp cao tại Hiệp hội Henry Jackson, một tổ chức nghiên cứu chính sách đối ngoại của Anh có trụ sở tại London. Ông sống ở Trung Quốc và Việt Nam hơn mười năm trước khi chuyển đến Hoa Kỳ.

Văn bản gốc: Tại sao Trung Quốc cần lạm phát nhưng không thể có được? Được đăng trên Epoch Times tiếng Anh.

Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm riêng của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của The Epoch Times.

Biên tập viên: Gao Jing#